การลงทุนที่ให้ผลตอบแทน 100 เท่า

จะดีไหม ถ้าทุกคนสามารถลงทุนที่ให้ผลตอบแทนดีเลิศได้ โดยมีความเสี่ยงที่จะสูญเสียเงินลงทุนทั้งหมดน้อยลง?   การลงทุนในโลกมาหลากหลายมาก หลายคนก็ประสบความสำเร็จเป็นอย่างดี หลายคนก็ยังล้มลุกคลุกคลาน หลายคนก็สูญเสียเงินในการลงทุนจำนวนมาก. หลายคนก็ยังมีความหวังในการลงทุนแบบใหม่ (เช่น ในการลงทุน Crypto Currency) 

ในข้อเขียนนี้ ผมเขียนถึง การลงทุนในนักลงทุนกลุ่มที่สนใจการสร้างผลตอบแทน 100 เท่า

แนวคิดแบบ 100 Baggers

แนวคิดแรก ก็คือ กลุ่มที่พยายามคุ้นหาหุ้นที่จะสร้างผลตอบแทนระยะยาว 100 เท่า (หรือในภาษาเทคนิคเรียกว่า 100 Baggers Stock)

นักลงทุนสนทนากันในหัวข้อเรื่อง 100 Baggers

มีหนังสือสองเล่มที่พูดถึงเรื่องนี้ โดยที่หนังสือเล่มหลัง ได้รับแรงบันดาลใจจากหนังสือเล่มแรก

- 100 to 1 in the Stock Market: A Distinguished Security Analyst Tells How to Make More of Your Investment Opportunities

- 100 Baggers: Stocks That Return 100-To-1 and How to Find Them

สรุปเนื้อหาของหนังสือ 100 Baggers: Stocks That Return 100-To-1 and How to Find Them

สรุปโดย The Swedish Investor

รีวีวหนังสือ 100 to 1 in the Stock Market

Sven Carlin รีวิวหนังสือ 100 to 1

นักลงทุนและประชาชนทั่วไปจะทำผลตอบแทนแบบนี้ได้ไหม

ผมคิดว่า การทำผลตอบแทน 100 เท่าโดยเฉพาะในเวลาอันสั้น เป็นเรื่องยาก ซึ่งถึงแม้ว่าเวลาย้อนกลับไป เราสามารถเห็น winner ได้ไม่ยาก  แต่การที่เราจะสามารถ identify winner ล่วงหน้านั้น เป็นเรื่องยาก และมีความเสี่ยงที่เราจะเลือกผิดตัวเยอะมากเสียด้วย 

แต่แนวคิดก็ไม่ได้ไร้ประโยชย์เสียทีเดียว เพราะว่า ถ้าเราตั้งเป้าให้สูงเข้าไว้ อย่างน้อย ถ้าเราพลาด เราก็ไม่ควรจะถึงขั้นขาดทุนเสียหายหนัก (ใช่มั๊ย?).  เช่นเราตั้งเป้า ให้ได้ผลตอบแทน 100 เท่า ถ้าเราพลาดเป้า เราก็อาจจะได้ แค่ 10 เท่า (ซึ่งแย่มาก เมื่อเทียบกับเป้า ทำได้แค่ 10% ของเป้าที่ตั้งไว้)  แต่ 10 เท่าก็นับว่าดีมากแล้ว 

ทำผลตอบแทน 100 เท่า ผ่านการลงทุนระยะยาว

ผมติดตามแนวคิดการลงทุนในการค้นหาหุ้นที่มีศักยภาพในการเติบโต 100 เท่าตัว ผมสงสัยว่า แทนที่จะไปเลือกลงทุนในหุ้นตัวใดตัวหนึ่ง เราลงทุนในกองทุน หรือ passive index fund ที่มีศักยภาพในการเติบโต 100 เท่าตัวดีกว่าไหม?

หัวใจสำคัญของผม ผมไม่ได้คิดว่า ตัวบริษัทเอง ทำให้เกิดผลตอบแทน 100 เท่าได้ ถ้าไปดูในรายชื่อ บริษัทอย่าง Apple นั้น มีช่วงที่ผมประกอบการย่ำแย่ outlook ของบริษัทไม่ดี สินค้าขายไม่ได้ โอกาสเจ๊งก็มีสูงในช่วง 1995-2007 ซึ่งผมคิดว่า มันเป็นไปไม่ได้ในชีวิตจริงที่นักลงทุน จะถือหุ้น Apple โดยไม่ขาย แล้วจะมีบริษัทอย่าง Apple กี่รายที่สามารถกลับมาทำกำไรได้อย่างงดงาม 

สิ่งที่ดีกว่า คือ แทนที่ เราจะไปตามบริษัทเป็นราย ๆ  เราใช้ Growth Driver เป็นมาตรวัดดีกว่าใหม่?  ถ้าเราสามารถบ่งขี้ ปัจจัยการเติบโตได้อย่างแม่นยำ เราก็สามารถลงทุนได้ผลตอบแทนดีเช่นกัน เช่น ในปี 2007 ตอน Apple เปิดตัว iPhone กับ App Store แล้วได้ Steve Jobs กลับมานำทัพ อันนั้นเป็น Growth Drive ที่เห็นได้ชัด  แต่ในการตาม Growth Driver เราก็ต้องพร้อมที่จะจ่าย เพราะในปี 2007 นั้นผมคิดว่า ราคาหุ้น Apple ไม่ได้ถูกเลย  แต่ที่มันถูกเพราะนักลงทุนในขณะนั้นมองการเติบโต โดยในการคำนวณแบบ Linear scale ไม่ใช่ Exponential scale ทำให้แม้กระทั่งคนที่ซื้อในราคาที่สูงพอสมควรในปี 2007 เมื่อเทียบกับการเติบโตจริงที่ในระยะเวลา 10 กว่าปี ผลตอบแทนที่ได้ ก็สูงเกินคาด

การติดตาม Growth Driver นี่เอง เป็นเรื่องที่ยาก โอกาสที่เราจะติดตามผิดก็มีมาก ทำให้ผมคิดต่อไปว่า ถ้าเราไปลงทุนในกองทุนที่ มีความสามารถในการเลือกพวก Growth Stock ดี ๆ พวกนี้ล่ะ และมีการปรับพอร์ตภายในอยู่ตลอดเวลา  แนวคิดแบบนี้เองที่ทำให้ผมสนใจ passive index อย่าง QQQ ETF (ซึ่งลงทุนในหุ้นที่อยู่ใน NASDAQ 100 Index) หรือ กองทุน Growth ดี ๆ อย่าง Baillie Gifford Scottish Mortgage Investment Trust.

ผมลองคิดแบบคำนวณผลตอบแทนทบต้น ถ้าเราไม่เน้นว่า จะต้องเป็นการเติบโตด้วยหุ้นตัวเดียว เราก็คิดง่าย ๆ แค่ปรับปรุงผลตอบแทนการลงทุนแทน ผมคิดว่าในหนังสือก็มีตารางนี้ ตารางด้านล่างนี้นี้ผมได้มาจาก 100 Baggers: What Are They, Where Can I Find Them (With Examples) ซึ่งเฉพาะข้อมูลตารางนี้ตรงนี้ที่ตรงกับที่ผมคิดพอดี)

Compounded Annual Growth	Years to 100 Bagger Status
14.1%	35 years
16.6%	30 years
20.2%	25 years
25.9%	20 years
35.9%	15 years

กองทุน Growth กับการเติบโตที่ยังยืน?

เราต้องยอมรับว่า มาตรวัดที่เราเห็นต่าง ๆ เช่น การเติบโตที่ผ่านมา ไม่ได้เป็นการบ่งบอกการเติบโตในอนาคต แต่ผมคิดว่า เหตุผลที่กองทุน Growth จะทำได้ดีในอนาคต (แม้ว่าระยะสั้นจะผันผวน หรือขาดทุนเนื่องจากตลาดปรับตัวลดลงรุนแรง ซึ่งเกิดขึ้นได้ตลอด) ก็คือ แนวคิดเกี่ยวกับ Exponetial Growth และการที่ winner นั้น ทำผลตอบแทนเป็นสัดส่วนที่ก้าวกระโดดเทียบกับ หุ้นตัวอื่นในพอร์ต

Stewart Heggie พูดถึงแนวทางการลงทุนของ Baillie Gifford SMT 

ผมอ่านแนวคิดการลงทุนของ Baillie Gifford SMT แล้ว น่าสนใจมาก ๆ ท่านที่สนใจควรหาโอกาสอ่าน Annual Report ของกองทุนเพิ่มเติม (Annual report ล่าสุดของกองทุน)

แหล่งข้อมูลอื่น ๆ ที่ผมคิดว่า สะท้อนภาพมุมมองและแนวคิดในการลงทุนของ ผู้จัดการกองทุนกองนี้ ก็คือ Webinar ของกองทุน ซึ่งหลาย ๆ เทปหลังนั้น ฟังแล้ว สะท้อนภาพความเชื่อและแนวทางในการลงุทนของ กองทุนนี้

Tom Slator กับ James Anderson ใน Webinar เดือน มี.ค.​ 2021

James Anderson, Tom Slater, and Lawrence Burns ใน Webinar เดือน ก.ค. 2021